证券组合理论要求的外在条件是 证券组合理论认为,证券组合的风险？
P1. 证券组合的风险与外在条件
证券组合理论认为，证券组合的风险可以通过有效的投资组合来降低。为了满足证券组合理论对风险的要求，需要考虑以下外在条件：
- 分散化
- 有效边界
- 马科维茨假设条件
- 预期收益率: 投资者需要对证券的预期收益率有准确的估计，以便进行合理的投资组合配置。
- 风险衡量: 投资者需要使用合适的指标来衡量证券组合的风险，常用的指标包括方差、协方差等。
- 资本市场线性: 证券组合理论基于资本市场线性的假设，即投资者可以根据自己的风险偏好选择合适的证券组合。
- 无套利机会: 套利机会的存在可能会扭曲证券的价格，使得证券组合理论无法有效应用。马科维茨模型假设不存在套利机会。
证券组合理论认为，证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而降低。只要证券收益之间不是完全正相关，分散化就可以有效降低非系统风险，使证券组合的投资风险趋于最小化。
证券组合的有效边界是指在给定风险水平下，使得预期收益最大化的各种投资组合。在有效边界上的任意一点都代表着无法通过重新配置投资组合来获得更高的预期收益。通过选择位于有效边界上的投资组合，可以在给定风险水平下最大化收益。
马科维茨假设条件是证券组合理论的基础假设，其中包括以下几个条件：
P2. 单个证券的收益和风险衡量
在证券组合理论中，对单个证券的收益和风险进行衡量是构建有效投资组合的基础。以下是一些常用的衡量指标：
- 期望收益率
- 期望收益率的方差
期望收益率是预测的收益率的平均值，用来衡量投资者对证券未来收益的预期。
期望收益率的方差衡量了投资者对证券收益的波动性，方差越大意味着收益波动越大。
P3. 证券组合的收益和风险
在构建证券投资组合时，需要综合考虑各种证券的收益和风险特征。证券组合的收益和风险主要通过以下两种方式进行衡量：
- 分散化
- 最小方差模型
证券组合理论认为，通过合理的分散化投资可以降低非系统性风险，使整个投资组合的风险更好地与期望收益相匹配。
最小方差模型是证券组合理论的核心模型之一。该模型根据单个证券的收益率方差和与其他证券的协方差来衡量证券组合的风险，并建立最优投资组合，即位于前沿证券组合曲线上的组合。
P4. 套利组合理论与均衡价格
套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会通过套利交易不断追求利润，从而推动市场价格向均衡价格逼近。套利组合理论认为证券的价格将会是均衡价格。
P5. 证券组合的选择和构建
选择和构建证券投资组合时，需要考虑以下因素：
- 证券价格走势
- 证券价格的波动性
投资者需要预测和比较不同类型证券的价格走势，以便选择具有投资价值的股票。
投资者需要预测个别证券的价格走势及其波动性，并选择与自己的风险偏好相匹配的证券。
P6. 资产组合的风险
资产组合面临的风险可以分为系统性风险和非系统性风险：
- 系统性风险
- 非系统性风险
系统性风险是与整体经济运行相关的风险，例如通货膨胀、经济危机等。它是无法通过分散化投资来完全降低的。
非系统性风险是与资产自身特性相关的风险，可以通过分散化投资来降低。通过混合投资不同类型的证券，可以有效降低非系统性风险，使整个资产组合的风险更好地与期望收益相匹配。
证券组合理论要求根据投资者的风险偏好和预期收益，选择合适的证券组合来降低风险并最大化收益。在证券组合的构建过程中，需要考虑证券的收益和风险特征，并遵循马科维茨假设条件和套利组合理论。合理配置证券投资组合，可以帮助投资者实现风险和收益之间的平衡。